黄若谷：探索自己职业发展的逻辑

成人直播 2018级研究生

即将入职泰康资产研究部 股票研究员

一、选择与规划：“职业发展道路是通过贪心算法得到最优解的过程”

黄若谷学长认为，职业发展路径的选择类似贪心算法的实现过程，基于自己的禀赋和特点，通过一系列局部最优解，不断调整，最终得到职业发展的最优解。金融行业大部分岗位可以从社交驱动和研究驱动来进行划分，学长的职业选择过程，也是基于这个划分，在不断尝试的过程中对岗位和自身禀赋有更深刻的了解和体会，不断调整，最终一步步靠近职业选择的最优解。

在大四的时候，学长基于自己的禀赋和兴趣，决定选择金融领域中研究相关的岗位，同时也排除了更加脱离社交的量化研究。在决定从事研究工作后，学长开始考虑卖方和买方岗位的选择。大四时学长来到海通证券研究部通信组实习，在实习中对卖方研究岗位有了更切实的认识。学长认为，卖方研究不要求观点是正确的，而主要是使自己IP化，使自己的言论有市场影响力。而比起sell观点，学长更希望自己的观点是能够通过实际去验证的，所以决定了从事买方研究。

在决定做买方研究后，学长尝试了私募股权投资、债券研究、股票研究等买方岗位，多次尝试之后认为股票研究是最好的选择。私募股权投资岗位因为需要揽deal，所以对社交能力的要求更高，研究能力反而不那么重要，而学长希望再向研究靠近一点。二级市场投资中，债券研究对员工的考核和效益相关性没有那么大，个人贡献不那么重要，因为债的风险和收益是强相关的；股票研究中个人的贡献更加重要，会鼓励研究员进行独立研究，敢于提出一些与市场不完全一样的观点。基于实习中获得的一手体验和不断深入的自我认知，学长最终选择了股票研究作为自己的发展方向。

二、思考与研究： “二级市场买方的工作和生活方式与读博士类似”

学长认为，想要做好二级市场买方研究最重要的是热爱思考、具有好奇心、以及强大的学习能力和研究能力，这其实与读博士对人的要求是类似的。

二级市场买方研究员的工作和生活方式也和读博士有一定相似之处。 二级研究员一般一个季度写一个报告就可以，与卖方岗位相比杂活比较少，自由度比较大。同时对独立研究能力要求很高，哪怕是新人也需要自己去判断、去拿主意，并且对自己的研究负责。二级研究员的工作需要自己主动的搜集数据，包括通过调研获得一手数据和查阅资料获得一手数据。

 学长谈到自己当时在千合资本实习，在实习期间，学长有机会充分利用公司的资源，自主做了很多研究。学长当时主要是看传媒和互联网方向，深入研究了拼多多和B站两家公司，并与当时的老板进行了充分的交流和讨论，收获良多。

同时，思考与研究也离不开良好的讨论与交流环境。学长提到北大证券投资协会（SIA），在SIA会开展研究培训和求职指导活动，由经验丰富的学长学姐带领成员了解二级研究范式和分享暑期实习经验。通过SIA学长也认识了很多志同道合的朋友，形成了良好的交流氛围。协会的大部分会员就职于各大基金公司研究部。

三、二级市场买方研究岗位介绍

1. 对理工科的偏好

外资机构（mutual fund）相对而言筛选标准更接近外资投行，对理工科复合背景没有明显偏好。内资机构在简历筛选环节会更偏向于理工科复合背景。这主要是由于我国制造业为主的经济结构，导致A股很多优秀股票都需要研究员理解技术，能弄懂其竞争优势。

2. Typical day

二级市场买方研究的岗位作息时间较为规律，一般上午8：15左右到岗，下午5:00左右下班。工作期间比较自由，只会在季度结束或者大事发生的时候需要报告。对于二级研究员来说，上班和下班没有太大的区别，下班之后大部分人仍然是在看研报和阅读与投资相关的书籍。

3. 对人的要求

从事二级市场买方研究最重要的是热爱思考、充满好奇的性格特质和良好的学习能力。另外由于买方研究工作方式自由度和独立性较高，因此也要求个人足够勤奋和具有自我驱动力。不同于卖方研究的是，二级买方研究还要求研究员能够坚持自己的观点。卖方研究工作不要求为判断的结果负责，导致有时候不会考虑长期价值而是根据短期波动来调整观点；买方研究则是直接决定资金配置的，需要自己直接承担责任的，这要求研究员发现公司的中长期价值，找到市场的定价错误，挑战市场共识，从而为公司和客户带来收益。

4. 实习申请与面试准备

二级市场买方面试主要是考察求职者的个人特质到底适不适合从事二级市场买方研究。假如是10分钟面试，一般会用5分钟要求求职者讲述过去的某一段研究经历，在此基础上进行答辩3分钟，余下2分钟会针对最近阅读的书籍、个人兴趣爱好等进行提问。

二级市场买方岗位的暑期实习一般时长为1-2个月左右，整个暑假至少可以做2段暑期实习，以争取更多的留用机会。暑期实习的主要内容就是写报告，最后会基于报告的深度和水准决定是否留用。

5. 对想从事二级市场买方研究的同学的建议

学长强调，职业发展最重要的还是想明白自己之后真正想要做的事情。想要从事二级市场买方研究的同学可以通过实习尝试相关岗位，看看自己是否确实具有好奇心和投资兴趣。学长认为未来希望从事二级市场买方研究的同学应该让自己深入地沉浸在投资的氛围和环境中，培养自己的投资兴趣，包括阅读投资相关的书籍、选修成人直播 《价值投资》课程、加入北大证券投资协会（SIA）等等。

对于决定从事二级市场买方研究的同学，学长认为可以借助实习资源，找到一个比较想研究的行业，对整个行业的发展历史和趋势、行业中的重要玩家等等进行一个全面的研究，既可以熟悉二级研究框架与方法，也有利于之后在面试过程中展现自己对行业的独特见解。